金融界5月16日消息 国新办今日上(shàng)午举行(xíng)4月份国民经(jīng)济运行情况新闻发布会。现场(chǎng)有记者提问，4月份CPI与PPI同比表(biǎo)现(xiàn)均弱于预期，尤其(qí)是PPI通(tōng)缩加剧(jù)，请(qǐng)问原因(yīn)有哪些？国家统(tǒng)计局如何看待(dài)未来的走势？

　　国(guó)家统计局新闻发言(yán)人、国民经济综合统计(jì)司司长付凌(líng)晖回应称，当前价(jià)格低位运行主要是阶(jiē)段性的，当前中(zhōng)国(guó)经济(jì)不存在通缩(suō)，总的来看，下阶段也(yě)不会出现通(tōng)缩(suō)。从CPI的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，今年以来，CPI同(tóng)比涨幅总体上(shàng)是回(huí)落的，4月份同(tóng)比(bǐ)上涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个百(bǎi)分点(diǎn)，CPI走(zǒu)低主要是一些阶段性因素影响(xiǎng)。

　　一是(shì)食品价格的(de)回落。随着气(qì)温的转暖，鲜菜、鲜果(guǒ)供应(yīng)增加，市场价格有所回落。同时，生猪市场供应总体是充足的。进入4月份以(yǐ)后，猪肉消费进入(rù)淡(dàn)季，猪肉(ròu)价格(gé)下行，也(yě)带动(dòng)了食(shí)品价格的回落。4月份，食(shí)品(pǐn)价格同比上涨0.4％，涨幅比上月(yuè)回落2个百分点。

　　二是能源价(jià)格降幅扩大(dà)。今年以来，受(shòu)到世界(jiè)经(jīng)济复(fù)苏乏力、全球能源价格总体上趋(qū)于回落，对国(guó)内居民消费汽柴(chái)油价格输出(chū)型影响显现，4月份(fèn)CPI中，能源价格(gé)同(tóng)比(bǐ)下降5.4％，比上月降幅有所扩(kuò)大。

　　三(sān)是国内部分(fēn)耐用消(xiāo)费(fèi)品降(jiàng)价促销。今年以来，受到(dào)汽车(chē)优惠补贴政策去年(nián)底到期影响，国六B的排放(fàng)标准在今年7月(yuè)份切换，车(chē)企降价(jià)促销(xiāo)力度加大，带动了价格的下行。我们(men)看到，4月份(fèn)燃油小汽车(chē)价格环比(bǐ)还在下降。

　　四(sì)是上年同期(qī)对(duì)比基数走高(gāo)。上年(nián)同(tóng)期(qī)受到疫情冲击，猪肉价(jià)格进(jìn)入到上(shàng)涨周期等因素的影响，食(shí)品价(jià)格涨幅(fú)扩(kuò)大(dà)。同时，由于国际地缘政(zhèng)治冲突、全球疫情影响，去年国(guó)际油价高涨(zhǎng)，带动(dòng)了CPI中(zhōng)能源价格上升(shēng)。在(zài)这些因素共同影响下(xià)，去(qù)年(nián)4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比(bǐ)3月份(fèn)扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　付凌晖(huī)指(zhǐ)出，在价格中食品和能源(yuán)由(yóu)于受(shòu)到短期因(yīn)素影响，往往波动会比(bǐ)较(jiào)大，看(kàn)价格(gé)总体的状况(kuàng)，更(gèng)重要的还要(yào)看核心(xīn)CPI。从(cóng)核心CPI的状况来看，4月份同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.7％，涨幅和(hé)上月相同，总体保持基本稳定(dìng)。从(cóng)核心CPI目前的(de)情(qíng)况来看，目前0.7％的涨幅和疫(yì)情前相比还是偏低的，很重(zhòng)要(yào)的原因是服(fú)务需求仍在恢复中，相(xiāng)关价格(gé)涨幅跟(gēn)过去相比(bǐ)偏(piān)低(dī)。

　　他(tā)表示，随着(zhe)经(jīng)济社(shè)会恢复常态化运行，服(fú)务需求稳步扩大，旅游(yóu)、交通、住宿、餐饮等(děng)价(jià)格涨幅回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月(yuè)份，服务价格同比上涨1％，涨幅比上多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗月扩大0.2个百分点，连续两个月(yuè)回升。未来随(suí)着服(fú)务消费需求带动增强，价格回(huí)升也会(huì)推动(dòng)核心CPI涨幅回归到合(hé)理的水平(píng)。

　　付凌晖(huī)指出，从(cóng)PPI情况来看，今(jīn)年以来受(shòu)到国内外多重因素影响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比(bǐ)下降3.6％，主要(yào)影(yǐng)响因素有以(yǐ)下(xià)几个：

　　一是国(guó)际输入性因素影响(xiǎng)。我(wǒ)国部分大宗商品(pǐn)价格与国际市(shì)场(chǎng)联系比(bǐ)较(jiào)紧密，今(jīn)年以来受(shòu)到(dào)世界经济恢复乏力影响，国际(jì)大宗商(shāng)品价格走(zǒu)低、国内(nèi)石油(yóu)、有色价(jià)格出现(xiàn)下降(jiàng)，4月份石油和天(tiān)然(rán)气开采业价格下降16.3％，化学原料和(hé)化学制品业价格下降9.9％，有色(sè)金属(shǔ)冶炼和压延加(jiā)工业价格下降8.6％。

　　二(èr)是部分行业市场需求(qiú)不(bù)足。经(jīng)济恢复常(cháng)态化运行(xíng)以后(hòu)，部分行业产(chǎn)能供给充裕，但市场需求相对(duì)不足(zú)，价格有所下降。比如煤炭产能继续释放，进口持续增(zēng)加(jiā)，而(ér)电(diàn)煤需求季节性减(jiǎn)少，市(shì)场进入淡季，价格降幅有所扩大，4月份(fèn)煤炭开(kāi)采和洗(xǐ)选(xuǎn)业价格下(xià)降9.3％。我国(guó)钢材产能比(bǐ)较充足，而市场需求还在恢复中，价格出现下降，4月份黑色金(jīn)属冶炼和压延(yán)加工业(yè)价格(gé)下降13.6％。

　　三(sān)是上年价格变动翘(qiào)尾下拉影(yǐng)响(xiǎng)加大。4月份上年(nián)价格(gé)翘尾(wěi)影响是负2.6个(gè)百分(fēn)点，比3月份下拉影(yǐng)响扩大0.6个(gè)百分点。

　　从下阶段情况(kuàng)来看，国际输入性(xìng)影响还会持续，国内市场需求仍在恢复中，部分(fēn)工业品价格短期下(xià)行情况还(hái)会延续。但是随着国(guó)内经(jīng)济恢复(fù)，市场需求回(huí)暖，总的判断(duàn)，下半年PPI有望逐步回升。

　　央行报(bào)告：当前我国经济(jì)没有出现通缩

　　值得注意的是，昨(zuó)天央行发布的一季度货币(bì)政策报告也提及通缩。报告提到，我国(guó)通胀水平处于温和(hé)区间。过(guò)去(qù)一年、五年和十年，CPI年均(jūn)涨(zhǎng)幅都(dōu)在2％左(zuǒ)右。

　　今年以来物(wù)价涨幅阶段性回落，主要与(yǔ)供需(xū)恢复时间差和(hé)基数(shù)效应有关。我国经济(jì)运(yùn)行(xíng)开局良(liáng)好，同(tóng)时(shí)通(tōng)胀保持温(wēn)和，CPI涨(zhǎng)幅逐月下(xià)行，4月(yuè)涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总的看，若经济(jì)保持正常增长(zhǎng)态(tài)势，CPI阶段性回落的影响不宜夸大。

　　本轮物价回(huí)落客观(guān)上有以下因素：

　　一是(shì)供给能力(lì)较强。在稳经济一揽子政(zhèng)策有力支(zhī)持下，国内生产持续加快恢(huī)复(fù)，PMI生产分项(xiàng)保(bǎo)持在较高景气(qì)区间；农副产品(pǐn)生产稳定、物流渠(qú)道(dào)畅(chàng)通(tōng)，也(yě)保证了居民“菜(cài)篮子”“米(mǐ)袋子”供应充足(zú)。

　　二是(shì)需(xū)求(qiú)复苏偏(piān)慢。实体经济生产、分(fēn)配、流(liú)通、消费等环节本身有个(gè)过程(chéng)，加之(zhī)疫情的“伤(shāng)痕效(xiào)应”尚未消退，居民超额储蓄向消(xiāo)费的转化受收入分配分化(huà)、收入预期不(bù)稳等(děng)制约，特别是汽车(chē)、家装等大宗(zōng)消费需求偏弱(ruò)。近期(qī)居民出(chū)现提前(qián)还贷现象(xiàng)，也(yě)一定程(chéng)度影响当期(qī)消费(fèi)。

　　三是(shì)基数效(xiào)应明显。去年国际油价(jià)一(yī)度逼近140美元大关，今年以来已回(huí)落(luò)至80美元附近(jìn)，带(dài)动CPI交通工(gōng)具(jù)燃(rán)料和居住水电燃料的同比增速(sù)走低；疫情扰动使得去(qù)年3月鲜菜价格反季节上(shàng)涨，对(duì)今(jīn)年(nián)也存在高(gāo)基数影响(xiǎng)。GDP等宏(hóng)观经济数据同样存在明显(xiǎn)基数效应，去(qù)年二季度受疫情(qíng)冲击GDP同比降至0.4％，低基(jī)数作用下(xià)今年二(èr)季(jì)度GDP增速可能(néng)明显(xiǎn)回(huí)升。

　　未(wèi)来几个月(yuè)受高基数等(děng)影响，CPI将低位窄幅(fú)波动(dòng)。今(jīn)年5-7月CPI还将阶段性保持低位，主要受去年同(tóng)期CPI涨幅(fú)基本在2.5％左右的(de)高基(jī)数影响。但(dàn)要看到，随着基数降低，特别是政策(cè)效应(yīng)将进(jìn)一(yī)步显(xiǎn)现，市场机制发(fā)挥(huī)充分作用，经济内生动力也在增强，供需缺口有望趋于弥(mí)合，预计下半(bàn)年CPI中枢(shū)可能(néng)温和(hé)抬升，年(nián)末可能回升(shēng)至(zhì)近年均值水平附近(jìn)。

　　报告表示，当前我国经济没有出现(xiàn)通缩(suō)。通缩主要(yào)指(zhǐ)价格持续负增(zēng)长，货币供应量(liàng)也具(jù)有下降趋势，且通常伴随经(jīng)济衰(shuāi)退。我(wǒ)国物价(jià)仍在温和上涨(zhǎng)，特别(bié)是核(hé)心CPI同比稳定在(zài)0.7％左右，M2和社融(róng)增(zēng)长相(xiāng)对(duì)较快，经济运行持续好转，不符合通缩的特征。

　　中长(zhǎng)期看，我国经济总供求基本平衡，货(huò)币条件合理适度(dù)，居民预期稳定，不(bù)存在长期通(tōng)缩或(huò)通胀(zhàng)的基础。

　　国金宏(hóng)观(guān)：通缩讨论，可以休矣

　　一问(wèn)：通缩大讨论？通缩(suō)是个伪命(mìng)题，担忧大可(kě)不必(bì)

　　物价是(shì)经济短周期波动(dòng)的(de)滞后指标，不能仅(jǐn)以(yǐ)物(wù)价回落来评判经济进入“通缩”。过(guò)往经验显示，经济(jì)的(de)周期性波动主要由需求(qiú)驱动，物价跟随需(xū)求变化而(ér)变化(huà)，使得物价变化滞后经济1-2季度左右；经济复(fù)苏初期，需求(qiú)才刚刚开始修复，对价格(gé)的提振尚不(bù)明显，使(shǐ)得物价指标低位徘徊(huái)，例(lì)如，2015年初、2017年初CPI同比(bǐ)均(jūn)在1％以下。

　　领先(xiān)指标持续修(xiū)复(fù)，显示经济处于复(fù)苏初(chū)期。以企业中长期(qī)资金来源刻画的有效社融增速，去年9月以(yǐ)来持续回升(shēng)，由去(qù)年(nián)8月(yuè)的8.7％回升2.8个百(bǎi)分(fēn)点至今年(nián)4月的11.5％；按照有(yǒu)效社融变化领(lǐng)先(xiān)经济2个(gè)季度左右的(de)经(jīng)验规(guī)律，本轮信用扩张(zhāng)会带(dài)动经济在2023年初见底回升，1季度经济指标已有所(suǒ)体现。

　　年初以来(lái)物(wù)价的(de)回落，受基数、供给和外需等影响较大；伴随拖累减(jiǎn)弱、需求修复，CPI、 PPI或在(zài)年中前后开始抬升。除去年(nián)基数较(jiào)高外(wài)，猪肉、鲜菜等(děng)食品价格回落，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的拖累(lèi)显(xiǎn)著，而线下活动相(xiāng)关(guān)服务、衣着等价格逐(zhú)步抬升。伴(bàn)随拖累减弱、需求(qiú)支撑(chēng)增强，CPI即将底(dǐ)部(bù)回升(shēng)、PPI在(zài)年中前后(hòu)开(kāi)始(shǐ)抬升(shēng)。

　　二问：资(zī)金空转加(jiā)剧，政策托(tuō)底无(wú)用？周期启(qǐ)动，渐入佳境

　　经济复(fù)苏初期，资金存在一定空转较(jiào)为常见。经验显示，资金空(kōng)转多发(fā)生在经济(jì)回落、货币明显(xiǎn)宽松阶段，部分资金(jīn)滞留在金融体系(xì)，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底(dǐ)以来(lái)也有类似(shì)特征；有(yǒu)所(suǒ)不同的是(shì)，当前资金多(duō)滞留在银行(xíng)体系、而(ér)不是非银金融机构，与居民理财(cái)回表、购房偏弱带来(lái)的居民与企业之间信用派生偏少等紧密相关。

　　稳增(zēng)长思(sī)路不同，使得信(xìn)用派生驱动和表征不同过往(wǎng)，企业有(yǒu)效信用派生自去(qù)年(nián)9月以来持续改善，而房地(dì)产相关融资拖累总体信(xìn)用派生。传统周期下，信用扩张以房地产驱动为主，使得居民贷(dài)款增长(zhǎng)明显快于企业；相较(jiào)之下，本(běn)轮信用(yòng)修(xiū)复主要靠企业融资(zī)扩张，有效社(shè)融从去年9月开始持续回升(shēng)，而(ér)居(jū)民信贷一度拖累社融回落。

　　本轮信(xìn)用派生带来的经济效应不(bù)同过(guò)往(wǎng)，有效信用派生对企业(yè)行为(wèi)的(de)支持已开始(shǐ)显现。去年3季度以来，资金(jīn)加(jiā)速(sù)流向制造业，而房地产相(xiāng)关(guān)融资显著弱(ruò)于以往，使得(dé)制造业投资表现显著强于房地产；伴(bàn)随融资的持续改(gǎi)善，企(qǐ)业资本开支在(zài)1季度有所扩大。但房地产“缺位”，压低了(le)信用(yòng)派生和经(jīng)济增长(zhǎng)的(de)弹(dàn)性。

　　三(sān)问：中观数(shù)据已(yǐ)现“疲态”？疫情“后遗症”或(huò)被过(guò)度渲染

　　高频指(zhǐ)标报复性反(fǎn)弹(dàn)后走(zǒu)弱，主(zhǔ)要缘于场(chǎng)景恢(huī)复的“脉冲(chōng)”；但疫后“疤痕效应(yīng)”的存(cún)在，使得大家容易产(chǎn)生(shēng)悲观情(qíng)绪(xù)。疫情政策调整，放(fàng)大(dà)了“春节效(xiào)应”带来的(de)经济波动，部分高频指(zhǐ)标报复性反弹后出(chū)现走弱(ruò)的迹象。其中(zhōng)，偏消费端的(de)活动多在2月底之后(hòu)走弱，偏生产端略晚(wǎn)一点，导致宏观数(shù)据(jù)屡超预(yù)期(qī)的(de)同时，市场信心反其道而(ér)行之。

　　内生动(dòng)能的修(xiū)复(fù)已然开始，消费动能或被(bèi)低估，前半程靠居民出行和企业消(xiāo)费，后半程(chéng)靠居民消(xiāo)费能力的恢复。出(chū)行意愿的持(chí)续改善、企业(yè)经营活动正常(cháng)化(huà)等，皆指向场(chǎng)景恢复带来(lái)的消(xiāo)费修复持续性和(hé)弹性不(bù)宜低(dī)估；批发零(líng)售、住宿餐饮(yǐn)等服务业，及稳增(zēng)长(zhǎng)相关行业(yè)招工需求在逐步(bù)修复，有助于(yú)推动收(shōu)入与(yǔ)消费(fèi)的正循环。

　　地产链(liàn)条的(de)“积(jī)极”信号(hào)也(yě)在(zài)累积。地产(chǎn)大(dà)周期向下(xià)已是共识(shí)，地产链条修复会弱于传统周期；但小周期超调(diào)后的修复出现一些(xiē)“积极”信号。1）高(gāo)能级(jí)城市地产供给增多多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗、质量(liàng)改善，利(lì)于需求释(shì)放、形(xíng)成(chéng)供需“正向循(xún)环”；2）中(zhōng)西(xī)部地(dì)区(qū)棚改加码（可比口径(jìng)增长近60％）、中(zhōng)西部地区(qū)收入修复等，有利于稳定低(dī)能级(jí)城市需求。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗