昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的(de)可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，交(jiāo)易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步(bù)加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示(shì)，市场对(duì)利率(lǜ)见顶(dǐng)后美(měi)联储降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他(tā)们预计到年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必(bì)须在没有任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可(kě)能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会不提(tí)高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务(wù)上限(xiàn)是国会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可(kě)能无(wú)法向(xiàng)军人(rén)家庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保障的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式(shì)宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道(dào)：“每(měi)一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基本自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完成(chéng)这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析(xī)称，目(mù)前(qián)拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到(dào)第二(èr)任(rèn)期(qī)结(jié)束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支(zhī)持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间(jiān)风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交(jiāo)易(yì)所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作(zuò)安(ān)排，调整(zhěng)相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎ哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思n)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无(wú)连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指期(qī)货的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(shōu)盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期(qī)二(èr)次(cì)育肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是(shì)来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区(qū)域二次(cì)育肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去(qù)产能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到(dào)今年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化(huà)占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向好，加(jiā)上居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需求却一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今(jīn)年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品(pǐn)入库以及二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从(cóng)走量(liàng)看(kàn)并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集(jí)团企业(yè)出(chū)栏(lán)计划或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价(jià)大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持(chí)低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的(de)背(bèi)景下，期(qī)价上(shàng)行压(yā)力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大(dà)幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端(duān)的(de)扰(rǎo)动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第二波(bō)新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳(shū)理来(lái)看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对(duì)东南亚地区棕榈油食(shí)用需(xū)求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒ哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思u)大增，库存(cún)超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植物油供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足(zú)的库(kù)存和(hé)竞争油脂(zhī)的(de)影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽(huī)商(shāng)期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产初期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强和出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东南(nán)亚(yà)天气(qì)值得关注(zhù)，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期(qī)利多(duō)因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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