财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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