5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(苏州是几线城市呢shì)场有底无高度的现状(苏州是几线城市呢zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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