4月以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加(jiā)新疆(jiāng)天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位(wèi)，开(kāi)工负(fù)荷保持(chí)高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价(jià)棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计(jì)新(xīn)年度(dù)棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就(jiù)是(shì)行(xíng)业人士(shì)对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下(xià)游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差(chà)延(yán)续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增(zēng)加(jiā)，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡(dàn)季(jì)后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产能(néng)持(chí)续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续(xù)抬(tái)升。

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