金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中(zhō2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县ng)国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者需(xū)要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的(de)资金存(cún)放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于(yú)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换(huàn)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易(yì)在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币(bì)资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告(gào)库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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