金(jīn)融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季(jì)度的时(shí第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手)间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会走弱(ruò)，白银(yín)连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行情。 第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手p>

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(q第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ī)以及经济风(fēng)险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有(yǒu)效跌破(pò)该(gāi)位(wèi)置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议(yì)。

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