金融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎn1分钟前刚刚哪里发生了地震g)，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰1分钟前刚刚哪里发生了地震派(pài)站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束(shù)到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危(wēi)机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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