芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失(shī)业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是(shì)就业(yè)观念的(de)变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均姜子牙活了多少岁在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失(s姜子牙活了多少岁hī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一定是失业(yè)增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员(yuán)比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在(zài)企业(yè)裁员时首当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失(shī)业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩(shèng)下的(de)青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过(guò)大学(xué)教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过(guò)大(dà)学教育的，这(zhè)一(yī)比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业(yè)与青年就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应(yīng)业，这四(sì)个行业是(shì)国民(mín)经济(jì)分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知(zhī)识(shí)密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受教育(yù)年限在(zài)14年以上(shàng)，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是(shì)过去十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大多高于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口(kǒu)。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的(姜子牙活了多少岁de)整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知识密(mì)集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于(yú)三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着(zhe)疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十(shí)年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业(yè)时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是(shì)调(diào)查(chá)失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)为出发(fā)点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的(de)问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报(bào)告(gào)如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加(jiā)社会经济(jì)活动(dòng)的人员(yuán)。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和(hé)失(shī)业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实施，每年(nián)进(jìn)行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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