今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息(x丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ī)25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放和(hé)四季(jì)度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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