美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或(huò)部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(j行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的iāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利(lì)空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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