金融界5月16日消息 国新办(bàn)今日上午(wǔ)举行(xíng)4月份(fèn)国民经(jīng)济运(yùn)行情况(kuàng)新闻发布(bù)会。现场有记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预(yù)期，尤其是(shì)PPI通缩加剧，请问原因有(yǒu)哪些(xiē)？国家统计局(jú)如何看待未来的走势(shì)？

　　国(guó)家统计(jì)局新闻发言人、国(guó)民经济(jì)综合统计司司(sī)长付凌晖回应称(chēng)，当前价格低(dī)位运行(xíng)主要是阶段(duàn)性的，当前(qián)中国经济不存(cún)在通缩(suō)，总的(de)来看(kàn)，下阶段也不会出(chū)现通缩。从CPI的情况来看，今年以(yǐ)来(lái)，CPI同比涨幅(fú)总体上是(shì)回落的，4月(yuè)份同比(bǐ)上(shàng)涨0.1％，涨幅比上(shàng)个月回落了0.6个百分点，CPI走低主(zhǔ)要是一些(xiē)阶(jiē)段性因素影(yǐng)响。

　　一是食品价(jià)格的回落。随着气(qì)温的转(zhuǎn)暖，鲜菜、鲜果(guǒ)供应(yīng)增加，市场价(jià)格有所(suǒ)回落(luò)。同时，生猪市场供应总体(tǐ)是(shì)充(chōng)足的。进入(rù)4月份以后，猪肉消(xiāo)费进(jìn)入淡季，猪肉(ròu)价(jià)格(gé)下行，也带动了食品价(jià)格的回(huí)落(luò)。4月份(fèn)，食品价格同比上涨0.4％，涨(zhǎng)幅(fú)比上月回落2个百(bǎi)分点。

　　二(èr)是能(néng)源价格(gé)降幅扩(kuò)大(dà)。今(jīn)年以来，受到世界(jiè)经(jīng)济复苏(sū)乏(fá)力(lì)、全球能源价格总体上趋(qū)于回落，对国内居民(mín)消费汽(qì)柴油价格输出(chū)型影(yǐng)响显现，4月(yuè)份CPI中，能源价格同比下降5.4％，比(bǐ)上(shàng)月降幅有所扩大。

　　三是国内部(bù)分耐用(yòng)消费品降价(jià)促(cù)销。今年以来，受到汽车(chē)优(yōu)惠补贴政(zhèng)策去年底到期(qī)影响，国六B的排放标准在今年7月份切换，车企降(jiàng)价促(cù)销力度(dù)加大，带动了价格的下行。我(wǒ)们(men)看到，4月份燃油小汽车(chē)价(jià)格环比还在下降。

　　四是上年同期对比基(jī)数走高。上(shàng)年同(tóng)期受到疫情冲(chōng)击(jī)，猪肉价格进入到上涨周期等(děng)因素(sù)的(de)影响，食品价格涨(zhǎng)幅扩(kuò)大。同时(shí)，由于国际地缘政治冲(chōng)突(tū)、全球疫(yì)情影(yǐng)响，去年国际(jì)油(yóu)价高(gāo)涨，带动了CPI中能源价格上升。在(zài)这些(xiē)因素共(gòng)同影响下(xià)，去年(nián)4月(yuè)份CPI同比上涨2.1％，涨(zhǎng)幅(fú)比(bǐ)3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价格中(zhōng)食品(pǐn)和(hé)能(néng)源由于受到短(duǎn)期(qī)因(yīn)素影响，往往(wǎng)波(bō)动会比较大，看(kàn)价格总体的状(zhuàng)况，更重要的还要看核心CPI。从核心CPI的状况来看(kàn)，4月份同(tóng)比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上月相同，总体保持基本(běn)稳定(dìng)。从核心CPI目前的情况来看，目前(qián)0.7％的涨(zhǎng)幅和(hé)疫情前相(xiāng)比还是偏低的(de)，很(hěn)重要的原(yuán)因是服(fú)务需(xū)求(qiú)仍在恢复中，相关(guān)价(jià)格涨幅跟过去相(xiāng)比(bǐ)偏低。

　　他表示，随着经济社会恢复常态化(huà)运行，服务需求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回(huí)升，带动(dòng)服务价(jià)格涨幅有所(suǒ)扩大。4月(yuè)份，服务价格同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)1％，涨(zhǎng)幅比上月(yuè)扩大0.2个百分点，连续两个月回升。未来随着服务(wù)消(xiāo)费(fèi)需求带动(dòng)增强，价格回升也会推动(dòng)核心CPI涨幅回归到合(hé)理的水平。

　　付凌晖指出，从PPI情(qíng)况来看，今年(nián)以来受(shòu)到国内外多重因素影响(xiǎng)，PPI同比降幅(fú)连续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响因(yīn)素(sù)有(yǒu)以下几个：

　　一是国际(jì)输入性因素(sù)影(yǐng)响。我(wǒ)国(guó)部(bù)分大宗商品价格与国际市场联系比较紧密，今年以(yǐ)来(lái)受到世界经(jīng)济恢复乏力影响，国(guó)际大(dà)宗(zōng)商品价(jià)格走低(dī)、国内石油(yóu)、有色价格出现下降，4月份石油和天(tiān)然气开采(cǎi)业价格下降16.3％，化学原料和化(huà)学制品业(yè)价格下(xià)降9.9％，有色金(jīn)属冶炼(liàn)和压延加工业价格(gé)下降8.6％。

　　二是部分行业市场(chǎng)需(xū)求不足(zú)。经(jīng)济恢复常态化(huà)运行以后，部分行业产(chǎn)能(néng)供给充裕，但市场需求相对不足，价格有所下降。比如煤炭产能继(jì)续释放(fàng)，进口持续(xù)增加，而电煤需求季(jì)节性(xìng)减少，市场进入(rù)淡季(jì)，价格降幅有所扩大(dà)，4月份煤炭开采和洗选业价格下(xià)降9.3％。我国(guó)钢材产能比较充足(zú)，而市场需(xū)求(qiú)还(hái)在(zài)恢复中，价(jià)格出现下降，4月(yuè)份黑(hēi)色金属冶炼和压延加工业价格下(xià)降13.6％。

　　三是上年(nián)价格变(biàn)动翘尾下拉影响加(jiā)大。4月份上年价格(gé)翘尾影(yǐng)响是负2.6个(gè)百分点，比3月份下(xià)拉影(yǐng)响扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　从下阶段情况来看，国际输入性(xìng)影响还会持续，国内市场需求仍在恢(huī)复中，部(bù)分(fēn)工业品价格(gé)短期下行(xíng)情况还会延续。但是随(suí)着国内经济恢复，市场(chǎng)需求回暖，总的判断，下(xià)半年(nián)PPI有望逐步回升。

　　央行报告：当前(qián)我国经济没有出现通缩

　　值得注意的是，昨天央行发(fā)布的一季度货币(bì)政策(cè)报告也提及通(tōng)缩。报告提到，我国通胀(zhàng)水平处于温和(hé)区间。过(guò)去一年、五年和十年，CPI年均涨幅(fú)都在2％左右(yòu)。

　　今年以来物价涨幅阶(jiē)段(duàn)性回落，主(zhǔ)要与供(gōng)需(xū)恢复时间差和基数效应有关(guān)。我国经济运行开局(jú)良好，同时(shí)通胀保持温和，CPI涨幅逐月(yuè)下行(xíng)，4月涨幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月运(yùn)行(xíng)在负值区间。

　　总的(de)看，若经(jīng)济保持正常增长态(tài)势，CPI阶段性回落(luò)的影响不(bù)宜夸大。 你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思

　　本轮物价回落客观上有以下因素：

　　一是供给能力较强。在稳经济一揽子政策有力支持下，国内生产(chǎn)持续(xù)加快恢(huī)复，PMI生(shēng)产分项保持在(zài)较高景气区间；农副产品(pǐn)生产稳定(dìng)、物流渠道(dào)畅(chàng)通，也(yě)保证(zhèng)了居民“菜篮子(zi)”“米袋子”供应充足。

　　二是(shì)需(xū)求复苏偏慢。实体经济生产、分配、流通、消费(fèi)等环(huán)节(jié)本身有(yǒu)个过程，加之(zhī)疫情的“伤痕效应”尚未消(xiāo)退(tuì)，居民超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费的转化受收入(rù)分配(pèi)分化、收入预期(qī)不稳等制(zhì)约，特别是(shì)汽车、家装(zhuāng)等大宗消费需求偏(piān)弱。近期(qī)居民出现提(tí)前(qián)还贷(dài)现象(xiàng)，也一定程度影响当期消费。

　　三(sān)是基(jī)数效应明显。去年国际油价一度逼近(jìn)140美(měi)元大关，今(jīn)年以(yǐ)来已回落(luò)至80美(měi)元附近，带动CPI交通(tōng)工(gōng)具燃料和居住水电燃料的同比增速(sù)走低；疫(yì)情(qíng)扰动使(shǐ)得去(qù)年3月鲜菜价格反(fǎn)季节上涨，对今年也(yě)存在高基数影响。GDP等宏观经济数据同样存(cún)在明显(xiǎn)基数(shù)效应(yīng)，去年二季度受疫情冲击GDP同比降(jiàng)至(zhì)0.4％，低(dī)基数作用下今年二季(jì)度GDP增速可能明显回升(shēng)。

　　未来几(jǐ)个月(yuè)受高基数等影响，CPI将(jiāng)低位窄幅(fú)波动。今年5-7月CPI还(hái)将阶(jiē)段性保持低位，主要(yào)受去年同期(qī)CPI涨幅基(jī)本在(zài)2.5％左右的高基数影响。但要看(kàn)到(dào)，随(suí)着基数降(jiàng)低，特别是政策效应(yīng)将进一步(bù)显现(xiàn)，市场机制发挥充分作用，经济内生动力也在增强，供(gōng)需缺口(kǒu)有望趋于弥合(hé)，预计下半年CPI中枢可能温和(hé)抬升，年末可(kě)能回(huí)升至(zhì)近年均值水(shuǐ)平附近。

　　报告表示(shì)，当前我国经济没有出现通缩。通缩主要(yào)指价(jià)格持续负增长，货币(bì)供(gōng)应(yīng)量也具有下降趋(qū)势，且通常伴随经济衰退(tuì)。我国物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左右(yòu)，M2和社融增长相对较快(kuài)，经济运行持(chí)续好(hǎo)转，不符合通缩的特征。

　　中长期看，我(wǒ)国(guó)经济总供(gōng)求基本平衡，货(huò)币条件合(hé)理适度，居民预期稳(wěn)定，不存在长期通缩(suō)或通胀(zhàng)的基础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休矣(yǐ)

　　一问：通缩大讨论？通缩是个伪命(mìng)题(tí)，担(dān)忧大可不必

　　物价是(shì)经济短周期波(bō)动(dòng)的(de)滞后指(zhǐ)标，不能(néng)仅以(yǐ)物价回落来评判经济进入“通缩”。过往经验显示，经济的周(zhōu)期性波动主要由需求驱动，物价跟随需求变化而变化，使得物(wù)价变化(huà)滞后经济1-2季(jì)度左右；经济复苏(sū)初期，需求才刚刚开始(shǐ)修(xiū)复(fù)，对价格的提振尚不明显(xiǎn)，使得物价指标低位徘(pái)徊(huái)，例(lì)如，2015年初、2017年初CPI同比均(jūn)在1％以(yǐ)下。

　　领先指标持续修复，显(xiǎn)示(shì)经济处于(yú)复苏初(chū)期。以(yǐ)企业中长(zhǎng)期资(zī)金来源刻(kè)画(huà)的有(yǒu)效(xiào)社融增(zēng)速，去年9月(yuè)以来持续(xù)回升，由去年8月(yuè)的8.7％回升2.8个(gè)百分点至今年4月的11.5％；按照有效社融(róng)变化领先(xiān)经济2个季(jì)度(dù)左右的经(jīng)验规律，本轮信用扩张(zhāng)会带(dài)动经济在2023年初见底回升，1季度经济指标已有所(suǒ)体现(xiàn)。

　　年初以(yǐ)来物价的回落，受基数(shù)、供给和外(wài)需等影响较(jiào)大(dà)；伴随(suí)拖(tuō)累减弱(ruò)、需(xū)求修(xiū)复，CPI、 PPI或(huò)在年中前后开始抬升。除去年(nián)基数较(jiào)高外(wài)，猪肉、鲜菜(cài)等食(shí)品(pǐn)价(jià)格回落，及油、气(qì)价格(gé)回落等，对CPI、PPI的(de)拖累(lèi)显著，而线(xiàn)下活动相关服务、衣(yī)着等价格逐步抬升。伴随拖(tuō)累减弱、需求支撑增强，CPI即(jí)将底部回升、PPI在年中前后(hòu)开始抬升。

　　二问：资金空转加剧，政策(cè)托(tuō)底无用(yòng)？周期启动，渐(jiàn)入佳境

　　经济复苏初期，资金存(cún)在(zài)一定空转较为常见。经(jīng)验(yàn)显示，资金空转多发生在经济(jì)回落、货币明显宽(kuān)松(sōng)阶段，部分资金(jīn)滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思差(chà)”扩大(dà)，去(qù)年(nián)底以来也有(yǒu)类似特征；有所不同的是，当前资金多滞留在银(yín)行(xíng)体(tǐ)系、而(ér)不是非银金融机构(gòu)，与居民理财回表、购房偏(piān)弱带来的居(jū)民与(yǔ)企业之(zhī)间信用派(pài)生偏少(shǎo)等紧密相关。

　　稳(wěn)增长思(sī)路不同，使得(dé)信用派(pài)生驱(qū)动和表征不同过往，企业有效信用派生自去年(nián)9月以(yǐ)来持续改善，而房地产相(xiāng)关融(róng)资拖(tuō)累总体信(xìn)用派(pài)生(shēng)。传(chuán)统周期(qī)下(xià)，信用扩张以房地产(chǎn)驱动为主(zhǔ)，使得居民贷款增长(zhǎng)明显快于企业；相较之(zhī)下，本(běn)轮信用修复主(zhǔ)要靠企业(yè)融资扩(kuò)张，有效社(shè)融从去年9月开始持(chí)续回升，而居民(mín)信贷一(yī)度拖(tuō)累(lèi)社融回落。

　　本轮(lún)信用派生带来的经(jīng)济效应不(bù)同过(guò)往(wǎng)，有(yǒu)效信用派生对(duì)企业行为的支持已开始显现。去年3季度以来，资金加速流向制(zhì)造(zào)业，而房地产相关融资(zī)显著弱于以(yǐ)往，使得制造业投资表现显著(zhù)强于房地产；伴(bàn)随融资的持续改善，企业资本开支在1季(jì)度有(yǒu)所扩(kuò)大。但房(fáng)地(dì)产“缺(quē)位”，压(yā)低了信用派生和经济增长的弹性(xìng)。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫(yì)情(qíng)“后遗症”或被过度渲染

　　高频指标报复性反弹后走(zǒu)弱(ruò)，主要(yào)缘于(yú)场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤(bā)痕(hén)效应”的存在，使得(dé)大家容易产(chǎn)生悲(bēi)观情(qíng)绪。疫情政策调整，放大了(le)“春节效应”带来(lái)的(de)经济波(bō)动，部(bù)分高频(pín)指标报(bào)复性(xìng)反弹后(hòu)出现走弱的迹象。其中，偏消(xiāo)费端(duān)的活动多在2月(yuè)底(dǐ)之后走弱，偏生产端略(lüè)晚一点，导致宏观(guān)数据(jù)屡超预期(qī)的(de)同时(shí)，市场信心反其道而行之。

　　内生动能(néng)的修(xiū)复(fù)已然开始，消费动能或被低估(gū)，前半程靠居(jū)民出行和企(qǐ)业消费，后半程靠居民消费能力的恢(huī)复。出行意愿的持续改善、企业经营活动正(zhèng)常(cháng)化等，皆指向场景(jǐng)恢复(fù)带来的消费修复持续性和(hé)弹性不宜低估；批发(fā)零售、住宿餐(cān)饮(yǐn)等(děng)服务业(yè)，及稳增长相(xiāng)关行(xíng)业招工需求在逐步修复，有助(zhù)于(yú)推动(dòng)收(shōu)入与消费的正(zhèng)循环。

　　地产(chǎn)链条的“积极”信号也(yě)在(zài)累积。地产大周期向下已是(shì)共(gòng)识，地产链条修复(fù)会(huì)弱于传统周期(qī)；但小周(zhōu)期超调后的修复出现一些“积极”信号。1）高能级城市地(dì)产供给增多、质量改善，利于需求释放、形(xíng)成供需(xū)“正向循环”；2）中(zhōng)西部(bù)地(dì)区棚(péng)改加码（可比(bǐ)口径增长近(jìn)60％）、中(zhōng)西部地区收入修复等，有利于稳(wěn)定低能级城市需求(qiú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思