金融界5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投(tóu)资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规(guī)模(mó)的外(wài)国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然(rán)是日本(běn)股票的最大(dà)净买家，年初至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了(le)日本前五(wǔ)大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自(zì)首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已3次购(gòu)买并扩大了(le)对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的股票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都(dōu)有过业务(wù)来往(wǎng)。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会(huì)回(huí)购股票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理(lǐ)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还(hái)能通过(guò)融资解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行(xíng)的部分原(yuán)因(yīn)是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决定重新在东京开设办事(shì)处(chù)，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至(zhì)美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(b将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ěn)5大商社的(de)合计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年(nián)中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格(gé)局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局(jú)下(xià)，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际上(shàng)的重要变量。仔细观(guān)察(chá)日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治格局(jú)，在全球动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及人工智能(néng)的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动(dòng)力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一定程度(dù)上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业(yè)经营能力的改善和价值的(de)修复(fù)，其(qí)中敦促(cù)企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购(gòu)成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易(yì)所为了改变(biàn)大量个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要(yào)求(qiú)上(shàng)市公司提高(gāo)企业价(jià)值和(hé)资本效(xiào)率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购热潮。

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