金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物(wù)资通胀压(yā)力进(jìn)一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站台的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业(yè)属性(xìng)较(jiào)强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵(secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片guì)金属逢低做多(duō)配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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