4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉吉吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修复(fù)，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内棉(mián)价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花(huā)市(shì)场(chǎng)消费提(tí)供(gōng)了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价(jià)棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进(jìn)一步(bù)加(jiā)剧(jù)了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价再(zài)创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再者(zhě)就是行业人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下降(jiàng)和播(bō)种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的(de)开机率(lǜ)维(wéi)持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地(dì)区(qū)棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也(yě)随(suí)之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量大(dà)幅(fú)调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存(cún)较上(shàng)年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格回归至外(wài)棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏(fá)实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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