金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指数(shù)收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日(rì)本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的(de)力量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者对(duì)日本(běn)股票(piào)需(xū)求(qiú)稳健。根(gēn)据日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日本股票的(de)最大(dà)净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸易(yì)公司每(měi)家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分(fēn)别是(shì)伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本(běn)五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他(tā)国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特(tè)增(zēng)持了(le)日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的(de)决定(dìng)其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我(wǒ)们(men)可能(néng)和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不错的分红(hóng)，在(zài)某些情(qíng)况下也(yě)会回购股票，我们也(yě)能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有的(de)一伊拉克是不是被灭国了大堆业务，同时我们(men)还(hái)能通过融资解决(jué)汇率风险问(wèn)伊拉克是不是被灭国了题。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局(jú)的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再(zài)次(cì)用行动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候决(jué)定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财(cái)报（国(guó)际会计准则）于5月(yuè)9日(rì)全(quán)部(bù)出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至美国著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合计(jì)净利(lì)润(rùn)在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)仓的(de)美国苹果和美(měi)国可口可乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变(biàn)化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报中指出在过去(qù)的三十年中，日(rì)本经(jīng)历了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格局大(dà)变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时(shí)日本在(zài)芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉络(luò)，我们也会发现日本的设(shè)备投(tóu)资(zī)开始进入加速期(qī)，这背后有产业自身伊拉克是不是被灭国了发(fā)展(zhǎn)的(de)原因(yīn)，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡(dàng)的大背景下(xià)反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好的(de)医疗体(tǐ)系(xì)以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在(zài)一(yī)定程(chéng)度上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能力的(de)改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开回购成(chéng)为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其(qí)是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了(le)改变(biàn)大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股价经营要(yào)求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企业价值和资本(běn)效率从而(ér)提升股价后，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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