AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的(de)科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于(yú)AI蜡的熔点是多少度领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐Cha蜡的熔点是多少度tGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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