银行业(yè)危(wēi)机(jī)再现？

　　昨夜(yè)美(měi)股开盘不久，第一共和银行(xíng)盘中跌(diē)幅(fú)一(yī)度扩大至(zhì)超过40％，经历至少五(wǔ)次停牌，股价再刷新历(lì)史(shǐ)新低，市值一度(dù)跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说(shuō)，几(jǐ)个星期以来，第一共和银行已(yǐ)在为其(qí)部分业务寻找买家(jiā)，但潜在的收购(gòu)方担(dān)心承担过多(duō)风(fēng)险(xiǎn)。目前可(kě)能的解决方(fāng)案(àn)是，向近期曾为第一(yī)共和银行注资300亿(yì)美元的大(dà)型银行(xíng)寻求帮助，或者由美国联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)接管该银行，并为所有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫(gōng)或美(měi)国财(cái)政部无意干预该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财经记(jì)者(zhě)和(hé)市场新闻(wén)分析师(shī)David Faber说，他(tā)目前(qián)不(bù)知道这家(jiā)银行能否在未来(lái)的日子继续经营下去，也不知(zhī)道联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)是否(fǒu)会对此家银行(xíng)发表“破(pò)产声明”。但他说：“解决(jué)方案(àn)（可能是(shì)联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)的接管）目前正变得(dé)越(yuè)来(lái)越有(yǒu)可能，因为(wèi)第一共和银行找到买家的机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内(nèi)跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显示(shì)美(měi)国上周(zhōu)原油(yóu)库存降幅大(dà)于(yú)预期，由(yóu)于(yú)市场消化了(le)疲弱的(de)美(měi)国经济数(shù)据，对美国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧增(zēng)加，油价周三(sān)延续(xù)前一交易日的(de)跌势，目前(qián)已(yǐ)经抹去了自欧佩(pèi)克+4月初宣(xuān)布进一步减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，第(dì)一共和银行收跌(diē)近(jìn)30％再创历史新低，最新报道(dào)称，美国联邦(bāng)存款保险公司(sī)FDIC威(wēi)胁下(xià)调该行评级，将(jiāng)限(xiàn)制第(dì)一共(gòng)和银行从美联储取(qǔ)得(dé)融资(zī)的渠道。

　　原(yuán)油(yóu)方(fāng)面(miàn)，WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本月(yuè)初因需求低(dī)迷而减产带来的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面风险不断，让美联(lián)储5月的(de)加息路径变(biàn)得“扑朔迷(mí)离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银行(xíng)系统危(wēi)机(jī)以及(jí)由此扩大(dà)的经(jīng)济衰退阴霾，美联储会如何选(xuǎn)择，无(wú)疑是市场最引人(rén)瞩目的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　在广州金(jīn)控期货研究所副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇(yǒng)看来(lái)，对于(yú)美联储货币(bì)政策，大(dà)概率(lǜ)还(hái)是(shì)维持加息(xī)的大方向，只不过加息力度(dù)会维(wéi)持25个基点，不会(huì)像去年那(nà)样以50个基点的大(dà)力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀(zhàng)具有很强(qiáng)的粘性，当前核(hé)心通胀增速依旧处于(yú)历史高位，3月高达(dá)5.6％，较(jiào)此轮(lún)高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀(zhàng)’3月住房(fáng)租(zū)金价(jià)格指数增速高达8.3％。其中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名次，尽(jǐn)管高利率和(hé)美国银行业危机引(yǐn)发了经(jīng)济减(jiǎn)速，但是据我们测算当前美(měi)国私人(rén)部门资产(chǎn)负债表受冲击(jī)的影(yǐng)响大(dà)约将在三、四(sì)季(jì)度(dù)出(chū)现(xiàn)，短期经济减速不至(zhì)于(yú)引发美联储货币政(zhèng)策转向(xiàng)。从历(lì)史(shǐ)上美联储加息的经验来看，高通胀下的美联储加息并(bìng)不(bù)会因(yīn)经济减速而(ér)转向(xiàng)。此外，美国(guó)地(dì)区(qū)银(yín)行担忧引发银(yín)行(xíng)股大跌，但(dàn)由于当前美国商业(yè)银(yín)行危机主(zhǔ)要是资产负(fù)责错配，并非如2007年次贷危机时那(nà)样的产(chǎn)品层层嵌套和加杠杆导致危机爆发时(shí)过渡去杠杆，金融市场系(xì)统性(xìng)风险暂(zàn)难发生。”程小(xiǎo)勇表(biǎo)示。

　　混沌天(tiān)成期货研究院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷”引发(fā)系统(tǒng)性(xìng)风险(xiǎn)的可能性是较(jiào)小(xiǎo)的(de)，基于(yú)此(cǐ)，美联储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷银(yín)行的(de)事件(jiàn)来看，政策(cè)部门应对危机的速度和积极(jí)性非常高，在这种(zhǒng)形式(shì)下，去(qù)押注系(xì)统性风险发(fā)生概(gài)率比较低的。对于(yú)通胀率，当(dāng)前市场主流的预(yù)测对5月CPI是4％，即便(biàn)到(dào)了(le)市场认为有一定降息概(gài)率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎失(shī)控的风(fēng)险(xiǎn)，如金融机构或(huò)者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则(zé)在(zài)这个(gè)通(tōng)胀水平预测(cè)下，美联储是不会在7月(yuè)份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对于美(měi)国通胀将(jiāng)从几十年来的最(zuì)高(gāo)水平进一(yī)步回落多少这一(yī)争论(lùn)，全球(qiú)知名机构的基金经理们也开始产生分歧。其中，一(yī)方是安(ān)联环球投资和西部信托等公司认为，美联储和其(qí)他央行将在加(jiā)息方面取得胜(shèng)利，即使这(zhè)意味着继续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能会让经济陷入衰退。而另一方面(miàn)，贝莱(lái)德和DoubleLine等(děng)公司则质(zhì)疑，面对粘性极(jí)强的(de)通胀，美联(lián)储和(hé)其他央行的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百(bǎi)万(wàn)人(rén)失业(yè)的风(fēng)险，换句话说，央(yāng)行们(men)最终可能不得不做出妥协，容忍高于目标的(de)通(tōng)胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月美国消费者(zhě)信心指(zhǐ)数降至(zhì)了101.3，为去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低水平。对此，程小勇表示，从(cóng)美国(guó)居(jū)民消费来看(kàn)，高利率和银行业信贷收紧导(dǎo)致消费者信心指数(shù)下降，消费支出增速放缓是确定性事件，说明未来(lái)美国经济继(jì)续减速也是大概率事件。然而，由于美国(guó)居民消费支出增(zēng)速(sù)虽然在下滑(huá)，但在2月还是维持(chí)正增(zēng)长，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)短期虽有升温，但不至于出发市场(chǎng)系统性泡沫，通(tōng)过贵(guì)金(jīn)属温和反弹也可以验(yàn)证这一点(diǎn)。不过，随着美国居民利息(xī)支出占可(kě)支配收入的比例(lì)越来越高，未来并不排(pái)除由于经济严重减速加(jiā)快导致大规模恐(kǒng)慌再(zài)现的情况出现(xiàn)。

　　“消费(fèi)者信心的下降和最近(jìn)的美国居(jū)民部门信(xìn)用卡违(wéi)约率上升是相匹配的，在(zài)高通胀高利率经济(jì)下行的(de)环境下，居民部门的资产负(fù)债表和收入状况(kuàng)边(biān)际(jì)上会(huì)有恶化也是情理之中；但美(měi)国居民(mín)部门已经(jīng)经(jīng)过了十年的去(qù)杠杆，本身资(zī)产(chǎn)负债(zhài)处于一个(gè)相对健康的(de)状况，这也是(shì)为何即便消(xiāo)费信心在(zài)恶化，即(jí)便银(yín)行利(lì)率在飙升，美(měi)国居民部门的消费贷(dài)款仍然在继(jì)续扩张，这显(xiǎn)示着(zhe)美国居民(mín)部门(mén)的需求仍然十分有韧性(xìng)。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭初看来，当前市场(chǎng)避(bì)险情绪的催化(huà)有两方(fāng)面的(de)背景(jǐng)，一(yī)是按(àn)照历史(shǐ)经验看，海外(wài)加息(xī)结束(shù)到(dào)降息之间(jiān)就是一个容(róng)易(yì)出风(fēng)险的时(shí)间段；二是能够(gòu)激发风(fēng)险偏好的中(zhōng)国这边的(de)复(fù)苏(sū)环比高(gāo)点已经看到，同(tóng)比高(gāo)点接近看(kàn)到，中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名在中国没有(yǒu)更(gèng)多刺(cì)激(jī)政策的情况下，市场对(duì)全球经(jīng)济的预期(qī)想要进一步边际改善是比较困难的(de)。

　　“在这样(yàng)的(de)背景(jǐng)下，近(jìn)日A股的主线题材(cái)下跌与海外银行业(yè)危(wēi)机共振成为了(le)一(yī)个激发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵旭初认(rèn)为，今年大的(de)宏观周期和(hé)前几(jǐ)年有所不同(tóng)，国内和海外出现明显(xiǎn)的周(zhōu)期背离，且海外的政策部门应(yīng)对危机(jī)的(de)速度又很快，所以不至于(yú)出(chū)现单边的持续性共振，这就导(dǎo)致(zhì)各类风险资产(chǎn)难以出现大(dà)幅(fú)度的(de)流畅单(dān)边行情，比较合适的操作思路应(yīng)该是“在(zài)下跌时不过(guò)分恐(kǒng)慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环(huán)境走弱 有色金属(shǔ)全(quán)线下行(xíng)

　　在(zài)宏观环(huán)境偏(piān)弱的(de)影响下，昨日的有色金属板(bǎn)块全面下行(xíng)。沪铜主力合约(yuē)2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约(yuē)2306走低(dī)0.91％，沪镍(niè)主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力(lì)合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研(yán)究(jiū)所有色金(jīn)属研究(jiū)总监展大鹏表示，整(zhěng)体来看(kàn)，有色金属的全面下行有两个利空(kōng)背景和一(yī)个(gè)触发因素，一是临近美(měi)联储5月(yuè)份(fèn)议息会议，加息25个基点的概率升至高位，市场表现出谨慎(shèn)情绪；二是面临国(guó)内五(wǔ)一假期(qī)，资金提前流出(chū)规避不(bù)确(què)定性风险；三是前一晚欧美(měi)银行(xíng)季报(bào)再(zài)爆(bào)利(lì)空，引发(fā)市场对(duì)银行(xíng)业危机蔓延(yán)的(de)担忧，避(bì)险情绪骤然升(shēng)温，美股大幅下挫，美元指数快速回升，成为有色(sè)板块全面下行的直接触(chù)发因(yīn)素。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情绪对市(shì)场的扰动较大。市场(chǎng)一直在衰(shuāi)退论和加息预期(qī)之(zhī)间摇摆不定(dìng)。一方面(miàn)对银(yín)行业和全(quán)球经济(jì)前景感到担(dān)忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰(shuāi)退论升(shēng)温又会使得(dé)加息预期降低。加(jiā)息(xī)预期降(jiàng)低后又不得不面对高企的通(tōng)胀数据，美联(lián)储喊(hǎn)话(huà)加息不应停(tíng)止，市场又继续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时(shí)期(qī)货有色金属分析师何燕艳表示(shì)，此外，国内面临五(wǔ)一假期，之前看多需求(qiú)修复的情绪慢(màn)慢平复，也(yě)使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕(yàn)艳表示，以铜和铝为代表(biǎo)的(de)大(dà)部分品种还在(zài)区间(jiān)运行(xíng)，除了(le)锌的空头(tóu)势头较为明(míng)显(xiǎn)，而镍和(hé)锡(xī)则是(s中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名hì)辗(niǎn)转反弹(dàn)状(zhuàng)态(tài)。

　　展大鹏表示，二(èr)季度是有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)的传统(tǒng)旺季(jì)，4月的开局延续了需求(qiú)的强预期，有(yǒu)色一度(dù)出现触底反弹和冲高预(yù)期(qī)，但随着4月旺(wàng)季过(guò)半，市(shì)场却出现(xiàn)不一样的声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材(cái)加工和镀锌板(bǎn)等行业(yè)样(yàng)本企业开工(gōng)率却出现接连(lián)下降，社会库存虽然持续去化，但(dàn)速度较3月份(fèn)明显(xiǎn)放缓(huǎn)；二是部分(fēn)下游加工企(qǐ)业(yè)订单难以为(wèi)继，且产成品(pǐn)库存较往年出现小幅累积(jī)，这也就意味着之前的“强预(yù)期”出现(xiàn)“弱兑现”的情况(kuàng)，或者(zhě)说3月份(fèn)的高开工透支了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海(hǎi)外(wài)‘衰退+加(jiā)息(xī)’的宏观环境并不支持(chí)价格高(gāo)走，同时国内劳(láo)动节假(jiǎ)期(qī)即(jí)将到来，资(zī)金从有(yǒu)色市(shì)场流出规避不确定性风险，价(jià)格出现(xiàn)回调并不意(yì)外，昨日(rì)有色价格快速回落也是近段(duàn)时(shí)间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续(xù)旺季下(xià)，需求不会大幅(fú)走弱，因此若价格在(zài)节前持续表现偏弱，下游企业可适当补库(kù)过节。

　　何(hé)燕艳(yàn)介绍说，从(cóng)具体的行业数据来看，下游需(xū)求(qiú)无(wú)疑(yí)是(shì)在(zài)慢(màn)慢复苏的(de)。如房屋竣工(gōng)面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应在下(xià)游开(kāi)工率上最(zuì)近(jìn)几周出现了高位停滞，没有进一(yī)步的增长(zhǎng)，可能和旺季慢慢过(guò)去也有(yǒu)关系。此外(wài)，4月的(de)总体预测值普遍也没有(yǒu)高于3月，虽(suī)然下降数值也不大，但也没能有力提(tí)振(zhèn)需求(qiú)。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面买(mǎi)盘又会出现，错综复杂之下走势也表(biǎo)现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的(de)市场预(yù)期过于一致，主(zhǔ)流观点认为加息已(yǐ)近(jìn)尾声，最(zuì)坏的(de)时候已经(jīng)过去，但今年可能不会降息。我们要警惕这种市(shì)场过(guò)于一致(zhì)的情况。因(yīn)为美(měi)通胀(zhàng)高(gāo)位持续，美联储(chǔ)的结(jié)果导(dǎo)向很可能(néng)使得加息时间(jiān)或者幅(fú)度超预(yù)期，这样市场就会(huì)有超预期的(de)下跌。最主(zhǔ)要的是，有色板块(kuài)多(duō)数品(pǐn)种(zhǒng)供应增加总体比(bǐ)较确(què)定的，需(xū)求跟不(bù)上供应的增速，整个周期是向下而(ér)不是向(xiàng)上。因此，我对整个板块还是(shì)持中线偏空思路，投资者可(kě)以用振荡的策略去操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经(jīng)济(jì)是对未来的预期，更多的(de)是反映市场(chǎng)对未来一个季(jì)度、半年度甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其(qí)对(duì)有(yǒu)色(sè)板块的短期或短(duǎn)线(xiàn)影(yǐng)响并不显著，短期可关注供求(qiú)现(xiàn)状与(yǔ)价格趋势的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而言(yán)，投资者更多担(dān)心的是(shì)在(zài)多空分歧的位置和时间节点(diǎn)突发(fā)未知(zhī)的风险事(shì)件，从而放大了价格短线的波动(dòng)性，带来持仓管理的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名