金融界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走出(chū)了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最(zuì)高收(shōu)盘(pán)价(jià)。今(jīn)年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可(kě)能(néng)正接近(jìn)十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量(liàng)

　　对(duì)于(yú)日(rì)本(běn)股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力(lì)量。数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)外(wài)投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部门仍然(rán)是日本股票的(de)最大(dà)净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购了(le)日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据(jù)披(pī)露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前在日(rì)本(běn)持有的(de)股票比在(zài)美国以外任何其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持(chí)了日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决(jué)定其实非常(cháng)简单(dān)，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地(dì)理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的部分原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为接下来双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本(běn)东(dōng)京的还(hái)有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时(shí)候(hòu)决定重新(xīn)在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国著名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润(rùn)在(zài)短短2年(nián)时间(jiān)里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国(guó)苹(píng)果和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观(guān)在研报中指出在过去的三十(shí)年(nián)中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在(zài)国际格(gé)局(jú)大(dà)变化的背(bèi)景下，日本经(jīng)济的边际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色(sè)，同(tóng)时(shí)日本(běn)在芯片等(děng)产(chǎn)业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量(liàng)。仔细(xì)观(guān)察日本的经济(jì)脉络(lu1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBò)，我(wǒ)们也会发(fā)现日(rì)本的(de)设备投(tóu)资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后(hòu)有(yǒu)产业自身发展的(de)原因，也暗合地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，日本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下反而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人(rén)工智能(néng)的发(fā)展，也意味着劳(láo)动力萎缩的(de)风(fēng)险在(zài)一定程(chéng)度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监管(guǎn)层(céng)持续推动(dòng)企业经营能力(lì)的(de)改善和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促(cù)企业对投资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购成(chéng)为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变(biàn)大(dà)量个股股价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本(běn)和股价经营要求》要求(qiú)上市公(gōng)司提高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从(cóng)而提升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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