金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清盱眙的邮编号码是多少啊算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代是(shì)指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者达成的(de)交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于(yú)当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì盱眙的邮编号码是多少啊)的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存盱眙的邮编号码是多少啊款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池(chí)独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司(sī)名义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业(yè)务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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