北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾(céng)多(duō)次公(gōng)开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.S中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗Z）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zu中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗ì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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