个人(rén)养老金业务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了(le)36个(gè)试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人(rén)力(lì)资(zī)源和(hé)社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金(jīn)开户(hù)数量(liàng)达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的(de)深度(dù)了解(jiě)，在养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业(yè)务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落(luò)地，14家(jiā)券(quàn)商获得代(dài)销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在(zài)个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品资(zī)格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大(dà)多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个(gè)人养老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办理个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户(hù)更好的(de)服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地(dì)研究每(měi)类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客(kè)户(hù)的个(gè)性化(huà)画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系(xì)和(hé)养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来(lái)的个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取(qǔ)出，这每年12000元自然(rán)是需要在(zài)账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资(zī)者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如(rú)何(hé)让投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的(de)养老(lǎo)产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式，注重交流(liú)和体验，为客户提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业务时(s书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么hí)曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列(liè)全行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其(qí)渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业务开(kāi)办情况。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了(le)资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养老金(jīn)业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量(liàng)难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有(yǒu)其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其(qí)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)从(cóng)引导客户形成(chéng)科学养老理财观念(niàn)的(de)长远视(shì)角出发(fā)，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置(zhì)的(de)全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大(dà)中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司(sī)开展走进(jìn)企业(yè)推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前(qián)往(wǎng)营(yíng)业(yè)厅办理业务(wù)路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是(shì)为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已(yǐ)然(rán)成为券(quàn)商财富管理转型(xíng)的(de)核心(xīn)方向之一。通过不(bù)断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富(fù)管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类(lèi)服(fú)务(wù)方面，会根据(jù)国家(jiā)政策(cè)选择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步(bù)认(rèn)知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对其(qí)他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大(dà)和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一(yī)定经营规模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个(gè)税抵(dǐ)扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务认(rèn)知；这类人群(qún)对未来退休有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一(yī)个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研(yán)优势(shì)和专业投(tóu)顾(gù)队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客(kè)户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立(lì)个人养老金投(tóu)资(zī)计(jì)划(huà)。此(cǐ)外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾(gù)问服(fú)务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的(de)波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案(àn)跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资(zī)源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个(gè)人养老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内(nèi)容(róng)丰富的(de)一(yī)站式(shì)个(gè)人(rén)养老金专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户(hù)的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根(gēn)据客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结(jié)合，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益(yì)和(hé)回撤率大不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投(tóu)资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老目(mù)标基(jī)金的(de)整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金(jīn)自成(chéng)立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有(yǒu)超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较(jiào)好的(de)有平(píng)安稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人介绍，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个(gè)类别很难做到在保证其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高(gāo)的(de)中(zhōng)波动中回(huí)撤(chè)、高波(bō)动高(gāo)回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的，前提是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区(qū)分出(chū)产品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标风险型和目标日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的客(kè)户可选择目(mù)标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活(huó)水平(píng)，养(yǎng)老金投资(zī)的增(zēng)值(zhí)功能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于(yú)个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期(qī)性(xìng)，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定(dìng)高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期(qī)保值增值的(de)养老需求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关(guān)性的金融资(zī)产，有助于实现(xiàn)风(fēng)险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的(de)银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参(cān)与到(dào)为客户(hù)提(tí)供个(gè)人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可(kě)以根(gēn)据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下(xià)三(sān)方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二(èr)是增(zēng)加产(chǎn)品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明确(què)养老规划业务(wù)合规性，为不(bù)同的客(kè)户提供基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户(hù)如果(guǒ)想在(zài)券(quàn)商(shāng)端(duān)参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难以进一步为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富(fù)的个(gè)人养老金配置(zhì)方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资者(zhě)的(de)办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)品种的引入(rù)和研发(fā)上的政策支(zhī)持(chí)，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年(nián)底开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，并入(rù)了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少(shǎo)吸(xī)引客(kè)户(hù)开户(hù)的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人认为(wèi)，这(zhè)是一(yī)个专业(yè)活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人(rén)员及(jí)其(qí)所(suǒ)在机构有比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求(qiú)，还需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难(nán)以预(yù)防(fáng)到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求。

　　书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ong>从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球(qiú)金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国(guó)家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专属商业养老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随(suí)着专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化业(yè)务，参与该(gāi)项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人养老金保险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择(zé)。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多(duō)家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规(guī)划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更(gèng)多(duō)的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分利用资本(běn)市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力(lì)资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计(jì)能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司(sī)作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需(xū)求设计出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建议(yì)，参(cān)考部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除了(le)股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时(shí)候就可(kě)以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉改近(jìn)日(rì)表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多种金融(róng)工具来(lái)解(jiě)决客户对短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多(duō)家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外的(de)个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计(jì)出多(duō)层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的(de)资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性(xìng)资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的(de)企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河证券还上(shàng)线了自研的(de)年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年(nián)金机制间接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的(de)企(qǐ)业员工(gōng)和(hé)机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中心已为部(bù)分省市提供职业(yè)年金的(de)组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统(tǒng)及(jí)研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重(zhòng)视(shì)三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养(yǎng)老金(jīn)及个人养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融(róng)产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户开通(tōng)过(guò)程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度(dù)在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户进行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业人(rén)员在(zài)具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的(de)群体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几(jǐ)家(jiā)银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退休后(hòu)多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数(shù)量和(hé)参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老(lǎo)金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年(nián)都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分(fēn)一(yī)部分(fēn)在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个(gè)人(rén)养老金账户是在(zài)基(jī)本养老(lǎo)保险之外(wài)多一(yī)份(fèn)积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么最在(zài)意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们(men)在日常(cháng)介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同(tóng)年(nián)龄(líng)群体(tǐ)的不(bù)同需求和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多(duō)一(yī)份保障”推(tuī)广(guǎng)效果(guǒ)就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则(zé)是认为在(zài)个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险等级的(de)产(chǎn)品，纯公募(mù)基金(jīn)难(nán)以达(dá)到(dào)资产(chǎn)配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较(jiào)遥远的(de)群体来说(shuō)，养(yǎng)老(lǎo)需求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的(de)。

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