今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科(kē)技领域、能(néng)源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报(bào)了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合机构(gòu)投资者、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至2软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的(de)投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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