总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)官(guān)网消(xiāo)息，为(wèi)健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上交所也(yě)发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导下认(rèn)真做(zuò)好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作的(de)启动，将为科(kē)创板(bǎn)市场的科技(jì)创新投资带来(lái)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易和风险管理需求(qiú)。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模(mó)、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带来(lái)中长期资金(jīn)，增(zēng)强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基(jī)于科创50指数的场内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进(jìn)上(shàng)海国际金融中心(xīn)建设、支(zhī)持(chí)浦东新区(qū)高水平改革开放决策部署的重要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示(shì)，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸(xī)引长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活(huó)力，满足多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)求，有助于继(jì)续发(fā)挥(huī)好科(kē)创(chuàng)板改革先行先(xiān)试(shì)的示范(fàn)引(yǐn)领作用，不(bù)断提(tí)升服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易(yì)所官(guān)网(wǎng)也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会(huì)指导下认真(zhēn)做好科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　上交所表示(shì)，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十(shí)大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的(de)“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱动(dòng)发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创板(bǎn)企业(yè)进一步发挥科创能效、支持(chí)科创板(bǎn)建设具有积极意(yì)义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年(nián)设立(lì)以来，科创板建设稳(wěn)步(bù)推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚示(shì)范效(xiào)应日(rì)益显现。截(jié)至2023年4月底，科(kē)创板(bǎn)已有上(shàng)市(shì)公司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风险管理工具，上交(jiāo)所根据市场需求积极(jí)推(tuī)动科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善科创板配(pèi)套(tào)产(chǎn)品体系、提升(shēng)科创板吸(xī)引力和流动性(xìng)、推进科(kē)创板(bǎn)做市商制(zhì)度功(gōng)能发挥、持续发(fā)挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先(xiān)试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科(kē)创(chuàng)板投资(zī)者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市场改(gǎi)革(gé)试(shì)验田作(zuò)用，对于促进科创板和股(gǔ)票期(qī)权市场长期(qī)持续健康发展意义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监管机(jī)构还积极关注ETF期权(quán)市场的(de)稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，持续完(wán)善(shàn)制度规则体系(xì)，加强运行管理和(hé)风(fēng)险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将进一步完(wán)善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行(xíng)情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表示，上交(jiāo)所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期权(quán)市场发展特点，实(shí)施了投资(zī)者适当性(xìng)管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制(zhì)度等一系列风控(kòng)安排，保障了期(qī)权市(shì)场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所将总体沿用(yòng)前期的风控措施，并根据(jù)科创板股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数(shù)适应性调(diào)整为20％，相关(guān)措施(shī)在(zài)创业板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将(jiāng)在目(mù)前(qián)行之有效(xiào)的(de)风(fēng)险防控和市场监管措(cuò)施的(de)基础(chǔ)上，进(jìn)一步做好(hǎo)风险研(yán)判(pàn)，全面(miàn)加强市(shì)场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在中国证监会的指(zhǐ)导下(xià)，会同市场各方扎(zhā)实做好各(gè)项(xiàng)业(yè)务(wù)和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称(chēng)。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流(liú)动(dòng)性受益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面发(fā)挥(huī)了(le)重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权(quán)试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织沪深交(jiāo)易(yì)所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量(liàng)资(zī)金、稳定现货市(shì)场的作用，为进一(yī)步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种夯实了(le)基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上交所、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创(chuàng)业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具将更加(jiā)丰富和多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经推出(chū)了(le)不同类型的(de)期权品种，不同品种对(duì)应(yīng)市场不同的市(shì)值的公司(sī)和投资风(fēng)格(gé)，科(kē)创50ETF期权的(de)推出(chū)，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆(fù)盖(gài)，科技(jì)创新(xīn)风格投资有了风(fēng)险管理工具(jù)，这将有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满足不(bù)同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期(qī)权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规模第(dì)二(èr)名。另外，易(yì)方(fāng)达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的(de)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的(de)的(de)可能性较大，管理规(guī)模和产(chǎn)品流动性都具备突(tū)出(chū)优势。”上(shàng)述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(rén)士(shì)分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具进行方(fāng)向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略也会(huì)丰富起来。充分发挥(huī)上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动(dòng)性进一(yī)步提高(gāo)，进而促(cù)进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这(zhè)也会让相应的(de)龙(lóng)头ETF产品的(de)规模和流动性进一步(bù)巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

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