5月(yuè)9日晚间，A股上市公司金证(zhèng)股(gǔ)份发布的一(yī)则(zé)公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行(xíng)股(gǔ)份及支付(fù)现金(jīn)购买上海文(wén)华(huá)财经(jīng)资(zī)讯股份有限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股权事(shì)项(xiàng)，同时募集配套资金(jīn)。公司股(gǔ)票将于2023年(nián)5月10日(rì)（星期三）开(kāi)市起(qǐ)开(kāi)始停(tíng)牌，预计停(tíng)牌时间不(bù)超过10个交易日。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货软件商。公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截(jié)至2021年年末，文华财经与(yǔ)国内139家(jiā)期货公司合作，占(zhàn)国内期(qī)货(huò)公司总数(shù)的(de)92.67％。截至(zhì)2021年(nián)12月(yuè)，文华财经PC端交易(yì)软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为58.19万(wàn)人，移(yí)动端(duān)随身行软件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能(néng)叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文(wén)华(huá)财经(jīng)首(shǒu)次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多(duō)的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经(jīng)此(cǐ)次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月(yuè)，文华财经再次递(dì)交招股书，拟冲刺(cì)创业(yè)板(bǎn)IPO。2022年(nián)6月，文华财经申请撤回发(fā)行上(shàng)市申请文件，深交所决定终止(zhǐ)对(duì)其(qí)首次公开(kāi)发行股票并在创业板上市(shì)的审核。文华财经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发(fā)布的公告显示(shì)，本次(cì)交易事项尚处于筹划阶段，公司目(mù)前(qián)正(zhèng)与交易意(yì)向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲(zhé)、大(dà)连经一卓远管(guǎn)理咨(zī)询合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称(chēng)大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产(chǎn)业(yè)投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏(sū)州中(zhōng)新）、上海经(jīng)一投资(zī)管理合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称上海经一）、上海兴富(fù)创业投资管理中心(xīn)（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称兴富创(chuàng)投）、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜(shèng)，前述交(jiāo)易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上(shàng)市公(gōng)司重(zhòng)大资(zī)产重组管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票上市规(guī)则(zé)（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次(cì)交易前(qián)，交易(yì)对方(fāng)与公司不存(cún)在关联关(guān)系。本次交易(yì)完成后，交易对(duì)方尚守哲(zhé)持有公司的(de)股份(fèn)比例(lì)预(yù)计将(jiāng)超过5％，本次交易预计(jì)将构成关联交易(yì)。本次(cì)交易前，公司无控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人；本次交易完成后，公司第一(yī)大股东不会发生(shēng)变化，且不存在实(shí)际支(zhī)配公司股份(fèn)表决权超过30％的股东，公(gōng)司仍(réng)将无控股股东、实际控(kòng)制人(rén)，预计不构成公司重大资(zī)产重组。

　　文华财经注册资本(běn)4000万(wàn)元，实际控(kòng)制人为(wèi)该公司董事长兼总经理尚守哲。根(gēn)据文华财经此前披(pī)露的招股书，截至2021年年(nián)底，尚守哲(zhé)对文华财经的直(zhí)接持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为64.353％，此外，还通过大连经一和上(shàng)海(hǎi)经一分别控制文华财经9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州中新(xīn)、兴(xīng)富创投、王凯及杨(yáng)孝胜(shèng)对(duì)文华财经(jīng)的持股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金(jīn)融科技全领域服务商，金证(zhèng)股(gǔ)份为证券、基金、银行、期货(huò)、信托(tuō)、交易所、监(jiān)管(guǎn)机(jī)构等行业客户提供全(quán)技术栈(zhàn)、全产品线解(jiě)决(jué)方案，同(tóng)时与政(zhèng)府机关、互(hù)联网公司(sī)合作(zuò)开展(zhǎn)包括智慧城市在内的(de)数字经(jīng)济业务。

　　2023年(nián)一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内(nèi)，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收(shōu)入12.64亿元，较(jiào)上年同期(qī)增长(zhǎng)2.84％；实现归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公司股东(dōng)的(de)净利润-5847.16万元。报(bào)告期(qī)内，金(jīn)证(zhèng)股份证券经纪(jì)业务软件收入较上(shàng)年同期略有增长，资管机构软件(jiàn)收入基本(běn)持平。报告期内，数字经(jīng)济业务因验收的大型政务项(xiàng)目成本(běn)增(zēng)幅大于(yú)收入增幅(上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表fú)，导致(zhì)业务毛利率及(jí)利润下降。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较上年(nián)同期减少2035万元，主要是联(lián)营企业投(tóu)资收(shōu)益(yì)减少所致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年报显示，报(bào)告期内，公(gōng)司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.52％；实(shí)现(xiàn)归属于上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融(róng)行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份实现营业收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公司金融行业的(de)增长主要(yào)得(dé)益于两方(fāng)面(miàn)的因素：一是公司在证券市场行业占有率基础稳定(dìng)，核心产品(pǐn)需求刚性，公(gōng)司加快(kuài)产品新一代(dài)产品布局、积极推进项目上线验收(shōu)。二是在资管(guǎn)领域加强了资管IT业务发展力(lì)度，在(zài)多(duō)个核(hé)心产品和(hé)技术(shù)上形成领先优(yōu)势(shì)，开始进入收获期。

　　非(fēi)金融(róng)行业(yè)业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务(wù)、IT设(shè)备分销(xiāo)业务(wù)及科技园租赁业(yè)务。金(jīn)证股份(fèn)解释称，非(fēi)金(jīn)融(róng)行(xíng)业的收入下(xià)降，主要由于公司在数字(zì)经济(jì)业务上，不(bù)同程度受(shòu)到需求端的影响，项(xiàng)目跟进、工程(chéng)实(shí)施(shī)、验收(shōu)结(jié)算审计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率为(wèi)22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业务(wù)毛利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个(gè)百分(fēn)点；非金融科技业务毛(máo)利率6.53％，较上(shàng)年下(xià)降(jiàng)0.93个百分(fēn)点。

　　交易标的业(yè)绩(jì)表现上(shàng)，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于(yú)母公(gōng)司股(gǔ)东的净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分(fēn)别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总(zǒng)资产为(wèi)31708.21万元，所(suǒ)有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出(chū)，无论(lùn)从(cóng)资产规模和(hé)盈利能力来看，金证(zhèng)股(gǔ)份均远高(gāo)于文华(huá)财经，但文华(huá)财经的毛利率显(xiǎn)著高于金(jīn)证股份(fèn)，无疑是一(yī)块优质资产。

　　有(yǒu)业(yè)内人士认为，如果本次交易(yì)得(dé)以顺利实施(shī)，对(duì)于金证股份(fèn)而言，文华财经的优质资产(chǎn)注(zhù)入后，其盈利能力将(jiāng)进一步(bù)提升；对于(yú)文华财经而言(yán)，多年谋求上市无果后，可以实(shí)现“曲(qū)线(xiàn)上市”。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)昨晚发布(bù)的公(gōng)告中，金(jīn)证股份并未披(pī)露具体的(de)交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月(yuè上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表)9日，金(jīn)证股份与主(zhǔ)要交易对方就本次交(jiāo)易签(qiān)署(shǔ)了《意(yì)向协议书(shū)》，公司拟向(xiàng)主要交易对(duì)方发行(xíng)股(gǔ)份及(jí)支付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的(de)股权。上述《意(yì)向(xiàng)协议书》仅(jǐn)为交易(yì)各方关于本次交易的初步(bù)合作意向，交易(yì)各方在本(běn)次交易中的具体(tǐ)权利(lì)义务以(yǐ)及各(gè)项安排以交易各方最终签(qiān)署(shǔ)的正式交易协议(yì)为准。

　　金(jīn)证股份还进行(xíng)了(le)风险提示：截至目前，本(běn)次(cì)交(jiāo)易仍(réng)处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易协议，本次(cì)交易尚需履行(xíng)必要的内部决策程(chéng)序，并经有权监管机构批准后方可正式(shì)实(shí)施，本(běn)次交易(yì)最终能否实施尚存在较大不确定性。

　　股价(jià)表(biǎo)现上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年(nián)的下(xià)跌之后，今年(nián)以来，金证股份(fèn)股价(jià)步入上升通道。截至5月9日收盘，金证股份股价报(bào)18.94元/股(gǔ)，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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