美(měi)国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周(zhōu)线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依(yī)然(拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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