全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持(chí)仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人民(mín)币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓(cāng)市值近164亿美(měi)元

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度末(mò)的(de)持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在美(měi)股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的(de)美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度(dù)末(mò)晋(jìn)升为(wèi)桥(qiáo)水的第一大重仓(cāng)，加仓了(le)331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是(shì)今年一季度都(dōu)进行(xíng)了减持，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期(qī)末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持(chí)股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了(le)麦(mài)当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的(de)强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金(jīn)君发现，桥水在一季度(dù)减持(chí)的(de)标的相对(duì)较多(duō)，除去(qù)前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度较大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减持(chí)了其特(tè)别看好的(de)黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)，因为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆化的推动(dòng)仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币(bì)市(shì)场中日(rì)益重要(yào)，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不(bù)会(huì)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼消失(shī)，这(zhè)是对(duì)黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不仅如(rú)此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名义支出(chū)水平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市(shì世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)场(chǎng)带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向(xiàng)，促(cù)使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在(zài)周期的下一阶段出(chū)现。与西(xī)方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政策制定者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这降低(dī)了(le)折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近(jìn)期美联储加息，桥水基(jī)金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确(què)声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望持观(guān)望态(tài)度。这符合我们对当(dāng)前(qián)形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了最激进的应(yīng)对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚(shàng)未出现严重问(wèn)题，但(dàn)名(míng)义(yì)支出已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银行被接管，再次(cì)凸(tū)显美国(guó)金融体系(xì)面临(lín)压力，股市(shì)和债券收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评估形势再做(zuò)出(chū)决(jué)策。

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