当(dāng)前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正(zhèng)朝着(zhe)更危险(xiǎn)的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统(tǒng)拜登(dēng)举行(xíng)会议后表(biǎo)示(shì)，这次(cì)会见并(bìng)未(wèi)就解决债(zhài)务(wù)上限问题达成(chéng)任何有益(yì)意见，自己(jǐ)和国会其他几(jǐ)位党团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜(bài)登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图(tú)打破(pò)两党(dǎng)围(wéi)绕美国31.4万亿(yì)美元债务上限(xiàn)问题长达三(sān)个月的僵局，避(bì)免在(zài)5月底之前(qián)发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领袖、民(mín)主党人查克(kè)·舒默(mò)、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院(yuàn)民主党(dǎng)领袖(xiù)哈(hā)基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯也将参加此(cǐ)次(cì)会(huì)谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议的(de)可能性不大，因此，在(zài)谈判(pàn)前一(yī)日，麦(mài)康(kāng)奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约(yuē)迫(pò)在眉睫之际，他不会在(zài)债务上限(xiàn)问题上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言(yán)论无疑(yí)给此次谈判(pàn)泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日，美国债(zhài)务总额超(chāo)过债(zhài)务上限。美国财政(zhèng)部次日启动(dòng)非(fēi)常规举措维持政府(fǔ)运营，避免出现债务(wù)违约。然(rán)而，使用非常(cháng)规(guī)措施只能(néng)帮助财政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶(yé)伦在致(zhì)信国(guó)会领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务违(wéi)约可能期限的警告，称(chēng)财(cái)政部的最佳估计(jì)是，若国会(huì)未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的(de)所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关议案在众议院以微弱(ruò)优势得到通过(guò)。议(yì)案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务(wù)上限的限制(zhì)，若两党(dǎng)能(néng)在这(zhè)一时限之前(qián)同意把债务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要(yào)满足多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党(dǎng)预(yù)计未来十(shí)年内将合计削(xuē)减4.5万(wàn)亿美(měi)元政府开支。

　　但白(bái)宫(gōng)在议(yì)案通过(guò)后很(hěn)快(kuài)表示，这一将削减支(zhī)出和提高债务上限捆绑的议(yì)案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不(bù)提高债(zhài)务上限，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机(jī)构(gòu)罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美(měi)国监管(guǎn)机构的第(dì)一(yī)份“认错(cuò)”报告披(pī)露。

　　当地时(shí)间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告(gào)承认，未能(néng)在硅(guī)谷银行倒闭之前向(xiàng)该(gāi)行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排(pái)查隐患(huàn)，没(méi)有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期(qī)间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收(shōu)了数千(qiān)亿(yì)美元的存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到银行过快(kuài)扩(kuò)张所带(dài)来的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机(j乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ī)构已(yǐ)发现的(de)缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要(yào)指出的是(shì)，美国银行业的这一场危机风暴中，加(jiā)州是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共(gòng)和银行也位于加(jiā)州旧金(jīn)山(shān)。此外，近期(qī)同样遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击(jī)、股价暴跌(diē)的西太平洋合(hé)众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的(de)报告，在对硅谷银(yín)行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用(yòng)，而(ér)旧金山(shān)联邦储(chǔ)备银行承(chéng)担主要监督责任，后者未来可能会投入更多(duō)人(rén)员(yuán)进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监(jiān)管机构未(wèi)来将对资产超过500亿美(měi)元、且未纳入保险的存(cún)款规模很(hěn)高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高是(shì)促成(chéng)银行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构(gòu)并(bìng)未认(rèn)定大量(liàng)无保险存款一(yī)定意(yì)味着风险增加，因为拥有大(dà)量存(cún)款的账户往(wǎng)往(wǎng)是由企(qǐ)业(yè)客户持有(yǒu)的，这些客户(hù)往往(wǎng)很少(shǎo)更换银(yín)行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求银(yín)行(xíng)考(kǎo)虑如何管(guǎn)理社交媒体和实时提款带(dài)来的风(fēng)险，这些风险也可(kě)能加(jiā)剧和(hé)加速(sù)银行挤兑。

　　美国(guó)政府再(zài)度推迟(chí)战略石(shí)油储备回(huí)补计(jì)划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二(èr)，美(měi)国政府再度(dù)推迟美国(guó)战略石油储备的回补计划(huà)。

　　美(měi)国(guó)能源部周二表示：美(měi)国战(zhàn)略(lüè)石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油储备，能(néng)源部仍然致力于(yú)以一种为(wèi)美国(guó)纳税人带来最(zuì)大价(jià)值并保护(hù)美国经济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的(de)授权并进行必(bì)要的维护——这些也(yě)是对该储(chǔ)备进行良好管理的一部分。

　　美国能(néng)源(yuán)部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿(ná)到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过(guò)政府拨款法案(àn)取消了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行(xíng)的石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价依然高(gāo)于美国(guó)政府设定(dìng)的条件。

　　乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020>油脂板(bǎn)块(kuài)间(jiān)走势分(fēn)化(huà)明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多日(rì)领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大(dà)油脂(zhī)期(qī)货价格随即(jí)反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂(zhī)价格集(jí)体回落(luò)，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间(jiān)走势有明显分化，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市(shì)场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力转换(huàn)到(dào)近月，反(fǎn)映(yìng)了市场交(jiāo)易(yì)逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业(yè)火(huǒ)爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且认(rèn)为节后(hòu)油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增(zēng)加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢，供应压力后(hòu)移，市(shì)场(chǎng)担(dān)忧(yōu)豆油产量或不及(jí)预(yù)期，豆(dòu)油(yóu)累库放慢甚(shèn)至去(qù)库。”侯雪玲表(biǎo)示，但(dàn)随后(hòu)咨询机(jī)构(gòu)数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平(píng)，豆油(yóu)库存加速攀(pān)升(shēng)，豆油紧(jǐn)张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及后期(qī)大豆高到(dào)港带来(lái)的累库趋势(shì)压制，豆油整体(tǐ)一直(zhí)是不温不火(huǒ)；菜(cài)油整体(tǐ)受到需(xū)求难以消化供给(gěi)的压制，前期表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)势但(dàn)在(zài)加拿大题材(cái)出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头(tóu)羊(yáng)。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货分析师石(shí)丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹(dàn)较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油(yóu)连(lián)续几日出现3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定(dìng)程度(dù)反应了前期超(chāo)跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中连(lián)棕领涨(zhǎng)，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需(xū)数(shù)据偏(piān)紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕4月(yuè)库存环比可(kě)能大(dà)幅下降，进一步支(zhī)撑(chēng)了马棕及连棕盘(pán)面的(de)反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖(hú)期货分析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环(huán)比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价格优势(shì)相比豆油及葵油(yóu)大幅缩(suō)窄(zhǎi)，导(dǎo)致国(guó)际需(xū)求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估(gū)4月马(mǎ)棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但(dàn)上周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，若产量(liàng)预期兑(duì)现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于当(dāng)月假期较多，工作日(rì)偏少。因马来种植园的(de)印尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量(liàng)环比数据有偏低倾(qīng)向。今年(nián)印尼开斋节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后(hòu)是(shì)国际(jì)劳动节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此(cǐ)印尼工(gōng)人返乡偏慢导致(zhì)当月(yuè)产量环比降幅较往年(nián)更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内外供(gōng)需(xū)、消息面有直接(jiē)关系，阶段性(xìng)的(de)宏观企稳及情(qíng)绪(xù)修复也(yě)是(shì)此轮油脂反弹的重要前(qián)提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰退及风险事(shì)件的担忧情绪(xù)缓和，令(lìng)原油(yóu)及国内商品短期偏强，是国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间(jiān)公布(bù)的美国(guó)非农就业等(děng)数据全面超(chāo)预(yù)期。此外(wài)，耶伦也在敦促(cù)国会提高联邦债务(wù)上限。这(zhè)些消息，从边际上(shàng)缓解了(le)因美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)、债务(wù)上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经济(jì)数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国(guó)际原(yuán)油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退(tuì)预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴西(xī)大豆(dòu)卖压有所减(j乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020iǎn)轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产地(dì)处于(yú)季节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)季(jì)、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽上市等(děng)因素，油脂(zhī)本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意的是，当前(qián)，因(yīn)宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受访(fǎng)人(rén)士对(duì)油脂此轮反弹的(de)持(chí)续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强(qiáng)的背景下(xià)，我们(men)预(yù)期(qī)油脂很(hěn)难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难(nán)持(chí)续(xù)太久(jiǔ)。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季(jì)，市场对于需求(qiú)不宜过分乐观。而从时(shí)间节(jié)点上来看(kàn)，油脂整体也将进入增库周期，在业(yè)内(nèi)人士看来，进入(rù)增库(kù)周期(qī)已(yǐ)是(shì)事实(shí)，这(zhè)也(yě)将抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油产地看(kàn)，目前(qián)是季节(jié)性增产季，中(zhōng)期产地库存(cún)趋向回升(shēng)。但当前(qián)马(mǎ)棕(zōng)库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计(jì)还需要几个月的(de)时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油连(lián)续几个月的去(qù)库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差(chà)及(jí)主(zhǔ)需求国高库存带来的并不算好的出口前景下(xià)，后续产(chǎn)地(dì)库(kù)存累(lèi)库(kù)倾向较(jiào)强(qiáng)。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产(chǎn)期(qī)，3月马来西(xī)亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几个月马棕产量表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着(zhe)超于正常季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋(zhāi)节(jié)处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量环(huán)比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来(lái)西(xī)亚带(dài)来显著(zhù)的累库压力，不(bù)利于产地(dì)报价及棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供(gōng)给的节(jié)奏但不会消(xiāo)化供应压力，根据(jù)船(chuán)期初步(bù)推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大(dà)豆月均到港950万(wàn)吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多(duō)万吨(dūn)、油(yóu)脂直接进口月(yuè)均30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看(kàn)，国(guó)内菜(cài)油库存从(cóng)年初以来早就已经进入累库状态(tài)。截至5月5日，华(huá)东(dōng)菜(cài)油库存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着(zhe)巴(bā)西(xī)大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季节性角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库(kù)存下(xià)滑的油脂(zhī)是近月进口不太足的棕榈油(yóu)，但产(chǎn)地(dì)棕榈油有望在开(kāi)斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕榈油进口(kǒu)利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增(zēng)库确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数进口为主，成(chéng)本(běn)端原料的供(gōng)需及价格(gé)的(de)变化对(duì)油脂行情(qíng)的影(yǐng)响(xiǎng)要(yào)更大一(yī)些。后(hòu)期，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是否进一(yī)步(bù)反弹，美豆新作(zuò)面积预期，国(guó)际(jì)棕榈油产地累库(kù)情(qíng)况及国际菜(cài)油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是(shì)，宏(hóng)观风险并没有完全消散(sàn)，全球(qiú)经济预(yù)期、美高利息对大宗(zōng)商品需求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释放(fàng)完全，市场(chǎng)随时可能(néng)重新(xīn)聚(jù)焦宏观风险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应改善(shàn)的背(bèi)景下，油(yóu)脂并不具备持续性反弹的基础(chǔ)，后(hòu)期(qī)涨(zhǎng)势预计(jì)放(fàng)缓。”石(shí)丽红称。

　　基(jī)于以上判(pàn)断，业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续(xù)性(xìng)和高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看来(lái)，每次反弹乏力都是空单入场机(jī)会，合约上(shàng)建议选择(zé)远月合约，品种中首选豆油。待供需(xū)报告发(fā)布后可(kě)择机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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