5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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