金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模增量(liàng)为(w酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大èi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的(de)外币(bì)贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如(rú)下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)与(yǔ)上月(yuè)持(chí)平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少(shǎo酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大)更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民(mín)端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居(jū)民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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