财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天g>。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作(zuò美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。