北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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