衰(shuāi)退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数(shù)，一季度年(nián)化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电(diàn)视(shì)台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄(é)罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进(jìn)一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言(yán)论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且通(tōng)常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德(dé)国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑灰姑娘作者是安徒生还是格林，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面(miàn)未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)灰姑娘作者是安徒生还是格林盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危灰姑娘作者是安徒生还是格林机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油价或继(jì)续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成(chéng)本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业(yè)发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的(de)收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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