30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要(yào)退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机(jī)之(zhī)下(xià)，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据(jù)再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有增量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存在区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分化，热(rè)门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵(hē)护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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