北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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