编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次)翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继(jì)续(xù)增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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