钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至(zhì)94中国有多少万大军，中国多少万兵力亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的(de)新项(xiàng)目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价(jià)“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离(lí)子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带(dài)到(dào)了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺(yì)科(kē)技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董(dǒng)秘(mì)许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠(nà)电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司(sī)决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金(jīn)投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交中国有多少万大军，中国多少万兵力所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可(kě)实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了(le)在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或(huò)战略合(hé)作协(xié)议(yì)外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客(kè)户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可(kě)以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批(pī)量(liàng)应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在(zài)调(diào)研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池(chí)市场的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成(chéng)本(běn)接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于(yú)钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池(chí)的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就(jiù)依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望(wàng)进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右(yòu)及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的(de)调研记(jì)录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管中国有多少万大军，中国多少万兵力公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实(shí)施(shī)地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项目(mù)中的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的(de)后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初(chū)的(de)预期相去甚远。

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