金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实(sh一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱í)施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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