全球(qiú)头号对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最(zuì)新(xīn)调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证(zhèng)交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一造梦西游3宠物技能几级领悟季度(dù)末的美股持(chí)仓市(shì)值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其(qí)第一(yī)大重仓(cāng)，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛等多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球(qiú)宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度(dù)，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，桥水的(de)前十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安造梦西游3宠物技能几级领悟(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持(chí)仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有所减持，期(qī)末持(chí)仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一季度都(dōu)进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大(dà)持(chí)仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当(dāng)劳(láo)、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了(le)桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标(biāo)的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元(yuán)；还(hái)增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大(dà)的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水在(zài)一季(jì)度还减(jiǎn)持(chí)了(le)其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联席首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的(de)开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表示(shì)，黄金被(bèi)低估了(le)，还有很长的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄金(jīn)在(zài)全球(qiú)货(huò)币(bì)市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率(lǜ)的(de)工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄(huáng)金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力(lì)下(xià)降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平(píng)高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经(jīng)济(jì)体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美各国央行一直在实(shí)施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和市(shì)场带(dài)来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳(造梦西游3宠物技能几级领悟láo)动(dòng)力产出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩(suō)政策推高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实(shí)际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风(fēng)险溢价(jià)和(hé)经济增长，上(shàng)述情况(kuàng)极(jí)有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和(hé)地区处(chù)于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家(jiā)和地区的政策制定者支持货币和(hé)信(xìn)用流动，这降(jiàng)低(dī)了折现率和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符(fú)合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出(chū)了大规模财政刺(cì)激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进(jìn)的(de)应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时间里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策，银(yín)行业就会(huì)继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体系面(miàn)临压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美(měi)联储可以评估形势再做出决策。

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