AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数(shù)据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提(tí)到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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