金融界4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。 <异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写/p>

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协议范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易(yì)对手方(fāng)签署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入(rù)其(qí)他受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成(chéng)的(de)交易(yì)在经过(guò)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违(wéi)约(yuē)损(s异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写ǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)报(bào)送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清(qīng)算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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