5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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