昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银(yín)行股再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全(quán)押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基(jī)准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认(rèn)为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除(chú)了大(dà)幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人必(bì)须(xū)在没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问题(tí)和(hé)削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和依赖(lài)社(shè)会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要(yào)经历(lì)为了民主挺身而(ér)出的(de)时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们(men)的时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们(men)，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没有真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的(de)美国人包(bāo)括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式g>国内期交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银(yín)期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期(qī)货持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价(jià)格走势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期(qī)生猪现货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域(yù)二(èr)次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因(yīn)此周二期(qī)货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏相(xiāng)当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号(hào)文(wén)件将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需(xū)求(qiú)却(què)一直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的(de)需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好(hǎo)转主要在(zài)于(yú)冻品入(rù)库(kù)以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计(jì)划(huà)或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量大概率环(huán)比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化，生(shēng)猪存(cún)出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意(yì)愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑(huá)，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能到(dào)来从而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概(gài)率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处(chù)于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出(chū)市场对东(dōng)南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均季节(jié)性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存(cún)和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在(zài)复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季(jì)节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式有(yǒu)望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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