金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震(1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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