编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(d嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思à)类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新(xīn)近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回归(guī)。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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