编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高(gāo)端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一(yī)季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完(wán)全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余7只基(jī)金均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们(men)就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国移动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十(shí)大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析(xī)他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替(tì)代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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