本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(s害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些uǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区(qū)的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计(jì)能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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