中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境fe2o3是什么化学元素外机(jī)构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chfe2o3是什么化学元素āo)过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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