中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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