5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资(zī)产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成(chéng)为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融(róng)增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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